Франция рассматривает налог на сверхприбыль энергосектора на фоне иранского кризиса
Министр финансов Франции Ролан Лескюр заявил в пятницу, что правительство может рассмотреть введение налога на сверхприбыль компаний, получивших исключительные доходы на фоне резкого роста цен на энергоносители в связи с войной в Иране.
В интервью радиостанции Sud Radio Лескюр подчеркнул, что если отдельные компании зафиксировали экстраординарную прибыль, на них могут быть наложены дополнительные налоги, при этом формальные дебаты по этому вопросу намечены на осень 2026 года.
Ряд оппозиционных французских политиков уже давно настаивают на введении так называемого windfall tax в отношении нефтяных гигантов, прежде всего TotalEnergies, с момента начала американо-израильской военной операции против Ирана в конце февраля 2026 года.
Контекст данного заявления чрезвычайно важен: с начала иранского кризиса цены на нефть Brent взлетели значительно выше уровня $100 за баррель, что обеспечило нефтегазовым мейджорам рекордные квартальные результаты.
TotalEnergies, крупнейшая французская энергетическая компания с капитализацией свыше €150 млрд, является основной мишенью законодателей — её чистая прибыль за первый квартал 2026 года, по оценкам аналитиков, могла вырасти на 30-40% год к году именно благодаря ценовой конъюнктуре.
Прецедент уже существует: в 2022 году Евросоюз ввёл временный налог на сверхприбыль энергокомпаний на фоне российско-украинского конфликта, и сейчас Франция фактически идёт по проверенному пути.
Для инвесторов в энергетический сектор это прямой сигнал к пересмотру прогнозов по чистой прибыли европейских нефтегазовых компаний — дополнительный налог в размере даже 10-15% от сверхприбыли может существенно сократить дивидендную доходность и программы обратного выкупа акций TotalEnergies и аналогичных игроков.
Для инвесторов из ОАЭ и Дубая данная ситуация имеет двойственное значение: с одной стороны, высокие цены на нефть напрямую укрепляют бюджетные позиции стран Залива и поддерживают рынок недвижимости и фондовые рынки ADNOC, Aramco и DP World, с другой — европейские налоговые инициативы создают регуляторный риск для тех, кто держит позиции в европейских энергетических бумагах.
Ключевой вопрос для портфелей — перераспределение аллокации в пользу ближневосточных нефтегазовых компаний, которые не подвержены подобным фискальным рискам и при этом в полной мере выигрывают от текущей ценовой конъюнктуры.
Инвесторам рекомендуется отслеживать осенние парламентские дебаты во Франции и готовиться к возможной коррекции акций TotalEnergies на 5-8% в случае принятия закона, одновременно наращивая экспозицию на энергетический сектор Залива, где налоговый режим остаётся одним из наиболее благоприятных в мире.
