Европейский производитель полупроводников STMicroelectronics (STM) пережил драматическое падение финансовых показателей: выручка сократилась с $17.3 млрд в 2023 году до $11.8 млрд в 2025 году, а чистая прибыль обрушилась с $4 млрд до символических $37 млн.
Несмотря на это, ряд аналитиков на фондовых площадках рассматривает компанию как одну из наиболее недооценённых европейских бумаг, указывая на фундаментальные драйверы роста в секторах электромобилей, промышленной автоматизации и периферийного искусственного интеллекта.
На пике в конце 2023 года STM торговалась при мультипликаторе 7-9x прибыли с валовой маржой 47% и квартальной чистой прибылью свыше $1 млрд — показатели, нехарактерные для типичного циклического бизнеса.
Клиентская база компании включает Apple, Tesla, Google, META, SpaceX, Huawei, Stellantis, BYD, BMW и Airbus, что обеспечивает диверсификацию по ключевым технологическим и автомобильным сегментам.
Конкурентами STM выступают ON Semiconductor и Infineon — компании, ориентированные на силовую электронику и автомобильные чипы, а не на процессоры или GPU, что создаёт иной профиль цикличности.
Для инвесторов из ОАЭ ситуация интересна в контексте активного развития электромобильной инфраструктуры в Дубае и планов правительства по декарбонизации — STM поставляет ключевые компоненты для зарядных станций и инверторов солнечной энергии, что напрямую связано с региональным спросом.
Текущий провал прибыли объясняется циклическим сокращением запасов у автопроизводителей и замедлением в промышленном сегменте, однако при восстановлении маржи до исторических уровней акция может предложить кратный апсайд с текущих отметок.
Риск заключается в затяжной фазе слабого спроса на автомобильные чипы и возможном усилении конкуренции со стороны китайских производителей.
Инвесторам с горизонтом 18-24 месяца стоит рассмотреть постепенное формирование позиции в STM на текущих уровнях, отслеживая квартальную динамику валовой маржи как ключевой индикатор разворота цикла.
