США и Иран предварительно договорились о продлении перемирия на 60 дней, что спровоцировало масштабную распродажу на нефтяном рынке: Brent готовится зафиксировать крупнейшее месячное падение с марта 2020 года, когда пандемия COVID-19 обрушила мировой спрос.
Майское снижение котировок Brent оценивается в 19%, что отражает резкую переоценку геополитической премии, заложенной в цену барреля на фоне напряжённости в Ормузском проливе.
Ключевой фактор — ожидания возобновления транзита через Ормузский пролив, через который проходит около 20% мирового объёма торговли нефтью и порядка 17 млн баррелей в сутки.
Продление перемирия на 60 дней снижает вероятность эскалации и блокады пролива, что устраняет главный риск-фактор, державший котировки на повышенных уровнях.
Для экономики ОАЭ и Дубая, расположенных непосредственно у Ормузского пролива, деэскалация — безусловный позитив для логистики, страховых ставок на морские перевозки и стабильности экспортных потоков Abu Dhabi National Oil Company.
Однако для бюджетов стран Персидского залива, включая ОАЭ и Саудовскую Аравию, резкое падение нефтяных доходов создаёт давление: при ценах Brent ниже $65 за баррель фискальный breakeven бюджета ОАЭ оказывается под угрозой, что может замедлить темпы государственных инвестиций в инфраструктуру.
Инвесторам с экспозицией на нефтегазовый сектор в портфеле следует учитывать, что трейдеры активно ставят на продолжение снижения, а дополнительное давление оказывает фактор увеличения добычи OPEC+ — картель постепенно наращивает квоты.
Для держателей акций нефтесервисных компаний и ETF на энергетический сектор текущая коррекция означает существенную просадку доходности, тогда как для покупателей недвижимости в Дубае удешевление нефти может косвенно замедлить приток капитала из нефтедобывающих экономик региона.
Рекомендуется зафиксировать прибыль в нефтяных позициях, рассмотреть хеджирование через put-опционы на Brent и следить за итогами 60-дневного перемирия — его срыв способен развернуть тренд на $10-15 за баррель вверх.
