Венгрия готовит снижение ставки в июне после укрепления форинта

Национальный банк Венгрии приближается к снижению базовой процентной ставки, которая на уровне 6,5% остаётся второй по величине в Европейском союзе, уступая лишь Румынии.

Решение обусловлено улучшением инфляционного прогноза и заметным укреплением венгерского форинта на валютных рынках в последние недели, что создаёт пространство для смягчения монетарной политики.

Форинт продемонстрировал ралли к евро, восстановив позиции после волатильности начала 2025 года, а инфляция в Венгрии снизилась до диапазона 3,5–4% после пиковых значений выше 25% в 2023 году.

Снижение ставки в июне 2025 года стало бы первым шагом в новом цикле смягчения после паузы, взятой регулятором во второй половине 2024 года из-за давления на форинт и геополитических рисков.

Для инвесторов из ОАЭ Венгрия представляет интерес как точка входа в центральноевропейские долговые рынки: венгерские государственные облигации с доходностью около 6–7% предлагают привлекательный carry-trade по сравнению с бондами зоны евро.

Снижение ставки окажет давление на доходность облигаций, что означает рост их цены — держатели венгерского долга получат бумажную прибыль, а новые покупатели зафиксируют текущую высокую доходность на меньший срок.

Ключевой риск — возможное ослабление форинта при агрессивном цикле снижения, что может нивелировать процентный доход для долларовых инвесторов из Дубая. Дополнительный фактор неопределённости — бюджетная политика правительства Виктора Орбана, чьи фискальные стимулы могут разогнать инфляцию повторно.

Инвесторам с экспозицией на европейские рынки рекомендуется рассмотреть короткие венгерские бонды (до 2 лет) с хеджированием валютного риска через форвардные контракты HUF/USD.

Общий тренд на снижение ставок в ЦВЕ подтверждает глобальный разворот к мягкой политике, что позитивно для рисковых активов и рынков недвижимости региона.