Рынок облигаций США направляет администрации Трампа тревожный сигнал: доходность долгосрочных казначейских облигаций продолжает расти, отражая устойчивые инфляционные ожидания участников рынка.
Доходность 10-летних Treasuries в последние недели колеблется вблизи отметки 4,5–4,6%, а 30-летние бумаги торгуются выше 5%, что является максимумом за последние несколько лет.
Спред между номинальными и защищёнными от инфляции облигациями (breakeven rate) расширился, указывая на то, что инвесторы закладывают в цены среднесрочную инфляцию выше целевых 2% ФРС.
Основным драйвером этих ожиданий остаётся тарифная политика Трампа: введённые и анонсированные пошлины на импорт из Китая, ЕС и других торговых партнёров транслируются в рост потребительских цен и производственных издержек.
Для администрации это создаёт серьёзную политическую проблему перед промежуточными выборами 2026 года, поскольку рост стоимости жизни напрямую влияет на электоральные настроения.
Высокая доходность облигаций увеличивает стоимость обслуживания государственного долга США, который превышает $36 трлн, а также удорожает ипотечные и корпоративные кредиты, замедляя экономическую активность.
Для инвесторов из ОАЭ данная ситуация имеет двойственное значение: с одной стороны, высокие ставки в долларовых инструментах создают привлекательную доходность для консервативных портфелей, с другой — давят на оценки акций роста и технологического сектора.
Привязка дирхама к доллару означает, что монетарные условия в США напрямую транслируются на экономику ОАЭ, включая стоимость кредитования для сделок с недвижимостью в Дубае.
Рынок недвижимости Дубая пока сохраняет устойчивость благодаря притоку капитала и диверсификации экономики, однако дальнейший рост ставок может охладить спрос со стороны ипотечных покупателей.
Рекомендуется увеличить долю краткосрочных казначейских облигаций и инструментов с плавающей ставкой в портфеле, сократить экспозицию на длинный конец кривой доходности и внимательно следить за данными по инфляции CPI и решениями ФРС, которая может быть вынуждена дольше удерживать ставку на текущем уровне 4,25–4,50%.
