Золото растёт на фоне слабого доллара, но нефть и доходность облигаций сдерживают рост
Цена золота продемонстрировала умеренный рост на торгах 18 мая, получив поддержку от ослабления курса доллара США, однако восходящая динамика была ограничена одновременным ростом цен на нефть и повышением доходности казначейских облигаций.
Спотовое золото торговалось вблизи уровня $3 220–3 250 за тройскую унцию, отражая противоречивые сигналы макросреды.
Ослабление индекса DXY создаёт попутный ветер для драгоценных металлов, поскольку золото, номинированное в долларах, становится дешевле для держателей иных валют, что стимулирует физический и инвестиционный спрос.
Однако рост доходности 10-летних казначейских облигаций США выше 4,5% увеличивает альтернативную стоимость владения золотом — активом, не генерирующим процентного дохода, что традиционно оказывает на него давление.
Параллельный рост нефти Brent в район $66–68 за баррель усиливает инфляционные ожидания, создавая двойственный эффект: с одной стороны, золото остаётся привлекательным как инфляционный хедж, с другой — ФРС может дольше удерживать жёсткую монетарную политику, что негативно для безпроцентных активов.
Институциональный спрос через золотые ETF остаётся стабильным: фонды типа SPDR Gold Trust фиксируют устойчивый приток капитала на фоне геополитической неопределённости и рисков глобальной рецессии.
Центральные банки, особенно Китая, Индии и Турции, продолжают наращивать золотые резервы, обеспечивая структурную поддержку ценам на уровне $3 000+.
Для инвесторов из ОАЭ золото сохраняет статус ключевого защитного актива в портфеле: дирхам привязан к доллару, поэтому ослабление USD транслируется через снижение реальной покупательной способности, а золотая позиция компенсирует этот риск.
В рамках диверсифицированного портфеля HNWI рекомендуется сохранять аллокацию в золото на уровне 8–12%, используя физическое золото через Dubai Gold & Commodities Exchange или золотые ETF.
Ближайшим катализатором для пробоя уровня $3 300 станут данные по инфляции PCE в США и решение ФРС по ставке в июне — при сигналах смягчения политики золото может получить мощный импульс к росту. Рекомендуется удерживать текущие позиции и рассматривать наращивание при откатах к зоне $3 150–3 180 за унцию.
