В бассейне Permian Basin сложилась уникальная рыночная дивергенция: нефтедобытчики фиксируют рекордные прибыли благодаря ралли цен на нефть, вызванному войной с Ираном, тогда как производители природного газа вынуждены буквально доплачивать покупателям за отбор сырья, а часть операторов принимает решение о консервации скважин.
Отрицательные цены на газ в западном Техасе — явление не новое, однако текущий масштаб проблемы беспрецедентен: попутный газ, добываемый вместе с нефтью, создаёт избыток предложения, который инфраструктура трубопроводов и переработки просто не способна абсорбировать.
Ключевой парадокс ситуации заключается в том, что высокие цены на нефть (Brent держится выше $85–90 за баррель на фоне ближневосточной эскалации) стимулируют наращивание бурения, что автоматически увеличивает объёмы попутного газа и давит на его котировки ещё сильнее.
Спотовые цены на газ в хабе Waha в Техасе периодически уходят в отрицательную зону, тогда как бенчмарк Henry Hub остаётся на уровне $2,5–3,0 за MMBtu — разница объясняется логистическими ограничениями и нехваткой мощностей по сжижению и транспортировке.
Для инвесторов, ориентированных на энергетический сектор, это создаёт выраженную секторальную дифференциацию: нефтяные компании с преобладанием нефтедобычи в Permian (такие как Pioneer Natural Resources, Diamondback Energy) выигрывают от ценового ралли, тогда как газоориентированные операторы испытывают маржинальное давление и вынуждены сокращать добычу.
Связь с ОАЭ прямая — Абу-Даби через ADNOC активно наращивает СПГ-мощности, и хронический избыток дешёвого американского газа может ускорить экспортные проекты US LNG, усилив конкуренцию для ближневосточных поставщиков на азиатских рынках.
Одновременно высокие нефтяные доходы укрепляют бюджетные позиции стран Залива и поддерживают инвестиционные программы в Дубае и Абу-Даби, что позитивно для рынка недвижимости и инфраструктурных проектов.
Для портфелей клиентов Result ситуация предполагает тактический перевес в пользу нефтяных мейджоров и интегрированных компаний за счёт чистых газовых историй.
Риск заключается в том, что массовое закрытие газовых скважин может привести к резкому сокращению предложения и ценовому развороту во второй половине года, особенно если заработают новые СПГ-терминалы.
Рекомендуется отслеживать динамику спреда Waha–Henry Hub и загрузку газотранспортной инфраструктуры Permian как опережающие индикаторы для входа в газовые позиции на развороте цикла.
