Министр финансов Франции Ролан Лескюр подтвердил намерение правительства сократить бюджетный дефицит до 5% ВВП в 2026 году и довести его ниже 3% к 2029 году, несмотря на негативное влияние иранского конфликта на экономику.
Заявление прозвучало на фоне растущего давления на европейские бюджеты: военные расходы стран ЕС увеличиваются, а энергетическая неопределённость, связанная с эскалацией на Ближнем Востоке, толкает цены на нефть Brent выше $85 за баррель, что ускоряет инфляцию и сужает фискальное пространство.
Франция — вторая экономика еврозоны — уже балансирует на грани процедуры Евросоюза по чрезмерному дефициту: в 2025 году показатель составлял около 5,4% ВВП, и любое отклонение от плана консолидации грозит понижением суверенного рейтинга со стороны агентств Moody's, S&P и Fitch.
Доходность 10-летних французских облигаций (OAT) находится вблизи 3,3%, а спред к немецким Bund остаётся расширенным на уровне около 70 базисных пунктов, что отражает премию за фискальный риск.
Для инвесторов из ОАЭ ситуация значима по нескольким каналам: ослабление евро относительно доллара снижает стоимость европейских активов в долларовом выражении, при этом открывая возможности для покупки качественной недвижимости во Франции и голубых фишек CAC 40 с дисконтом.
Оборонный сектор Европы — Thales, Dassault Aviation, MBDA — продолжает получать заказы на фоне конфликта, и для диверсифицированных портфелей UHNWI-клиентов эти бумаги остаются тактически привлекательными.
Ключевой риск — если конфликт с Ираном приведёт к длительному нарушению нефтяных поставок через Ормузский пролив, Франция не сможет удержать дефицит в рамках целевых 5%, что спровоцирует распродажу в суверенном долге и давление на банковский сектор.
Инвесторам рекомендуется отслеживать июньский пересмотр бюджетных прогнозов Парижа и решение Fitch по рейтингу Франции, а в портфеле хеджировать экспозицию на евро и наращивать позиции в европейском оборонном секторе.
