Россия рассматривает введение запрета на экспорт дизельного топлива после серии украинских ударов по нефтеперерабатывающим заводам, что существенно сократило внутренние мощности переработки.
По оценкам аналитиков, с начала 2024 года Украина нанесла удары по более чем 15 крупным НПЗ на территории России, совокупно выведя из строя мощности переработки порядка 1–1,5 млн баррелей в сутки в пиковые периоды.
Российское правительство уже неоднократно вводило временные ограничения на экспорт бензина и дизеля — в 2023–2024 годах подобные запреты действовали суммарно несколько месяцев, а теперь Москва готовится к более масштабным мерам.
Это решение критически важно для мирового рынка дизельного топлива, поскольку Россия остаётся одним из крупнейших экспортёров дизеля, поставляя значительные объёмы в Турцию, Бразилию, страны Африки и Ближнего Востока через перевалочные хабы.
Ограничение российского экспорта дизеля способно подтолкнуть мировые крэк-спреды (маржу переработки) вверх на $5–10 за баррель, что поддержит цены на Brent выше $70–75 за баррель и усилит инфляционное давление в транспортном секторе глобально.
Для ОАЭ и Дубая этот сценарий несёт двойственный эффект: с одной стороны, рост нефтяных котировок поддерживает бюджетные доходы и фондовый рынок ADX, с другой — удорожание дизеля повышает логистические издержки для девелоперов и промышленных компаний региона.
Нефтеперерабатывающие мощности Ближнего Востока, включая комплекс ADNOC в Рувайсе мощностью 922 тыс. баррелей в сутки, получают конкурентное преимущество как альтернативные поставщики дистиллятов.
Инвесторам с экспозицией на энергетический сектор стоит обратить внимание на акции нефтеперерабатывающих компаний — Valero, Marathon Petroleum, а также региональные бумаги ADNOC, которые выигрывают от роста маржи переработки.
Ключевой риск — возможная эскалация конфликта и дальнейшее разрушение российской нефтяной инфраструктуры, что создаёт долгосрочный структурный дефицит дизеля на мировом рынке.
Рекомендуется увеличить долю энергетических активов в портфеле до 10–15%, сфокусировавшись на переработчиках и компаниях Ближнего Востока, одновременно хеджируя позиции через фьючерсы на дизельный крэк-спред.
