NVIDIA уступила рынок ИИ-чипов Китая компании Huawei — Хуанг признал потерю
Генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуанг на звонке по итогам квартальной отчётности публично заявил, что компания «эвакуировалась» и «фактически уступила» китайский рынок ИИ-чипов Huawei, рекомендовав инвесторам «не ожидать ничего» от Китая.
Это беспрецедентное признание от компании, которая ещё несколько лет назад контролировала около 95% китайского рынка ускорителей для искусственного интеллекта.
Ситуация выглядит ещё более парадоксально на фоне того, что США уже одобрили поставки примерно 75 000 чипов H200 каждой из десяти крупнейших китайских технологических компаний — Alibaba, Tencent, ByteDance, JD и другим, однако ни один чип до сих пор не был отгружен.
Пекин заблокировал поставки на таможне ещё в январе 2026 года, директивно направив корпоративных покупателей на отечественные решения. Выручка Huawei от чипов серии Ascend прогнозируется на уровне $12 млрд в 2026 году против $7,5 млрд в 2025 году — рост на 60%.
Показательно, что только ByteDance разместила заказов на чипы Ascend на сумму $5,6 млрд, тогда как ещё годом ранее объём закупок этой компании у Huawei был близок к нулю.
Для рынка это означает формирование полноценной параллельной экосистемы ИИ-инфраструктуры в Китае, что структурно сужает адресуемый рынок NVIDIA примерно на $10-15 млрд в год.
Инвесторам важно понимать, что акции NVIDIA торгуются на мультипликаторах, которые ещё частично закладывали потенциальное возвращение на китайский рынок — теперь эта премия должна быть пересмотрена.
Для портфелей, ориентированных на ИИ-тематику, это создаёт необходимость диверсификации: чистая ставка на NVIDIA как единственного бенефициара ИИ-бума становится менее обоснованной.
Интересно, что традиционные ETF на Китай — KWEB и CQQQ — практически не дают экспозиции на внутренний китайский чиповый сектор, поскольку KWEB сфокусирован на офшорных интернет-компаниях и не содержит акций класса A.
Для инвесторов из ОАЭ, активно размещающих капитал в технологическом секторе через брокерские счета в Дубае, данная ситуация создаёт двойственный сигнал: с одной стороны, NVIDIA остаётся доминирующим поставщиком вне Китая, с другой — рост Huawei открывает возможности через гонконгские листинги и фонды с экспозицией на A-shares.
Риски заключаются в возможной дальнейшей эскалации технологического противостояния США и Китая, что может затронуть и ближневосточных партнёров — в частности, планы ОАЭ по развитию собственной ИИ-инфраструктуры с использованием американских чипов.
Рекомендуется пересмотреть долю NVIDIA в портфеле в контексте сузившегося адресуемого рынка и рассмотреть частичное хеджирование через позиции в фондах, дающих доступ к китайскому полупроводниковому сектору.
