ECB готовится к первому повышению ставки на фоне иранского энергетического шока

European Central Bank (ECB) впервые почти за три года готовится повысить ключевую процентную ставку — решение обусловлено резким ростом инфляционного давления, спровоцированного военным конфликтом вокруг Ирана и последовавшим энергетическим кризисом в Европе.

Конфликт существенно ограничил поставки иранских углеводородов на мировой рынок, подтолкнув котировки нефти Brent выше комфортных для европейской экономики уровней и разогнав инфляцию в еврозоне до значений, несовместимых с политикой мягкой денежно-кредитной политики.

Ожидается, что регулятор поднимет ставку минимум на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании, хотя ряд членов Совета управляющих настаивает на более агрессивном шаге в 50 б.п. с целью купировать инфляционные ожидания.

Для региона Ближнего Востока и ОАЭ в частности ужесточение политики ECB означает укрепление евро относительно доллара, что непосредственно влияет на стоимость европейских активов в портфелях клиентов, номинированных в USD или AED.

Инвесторам с экспозицией на европейскую недвижимость, облигации или акции финансового сектора следует пересмотреть дюрацию портфелей: рост ставок давит на оценки длинных активов, одновременно делая короткие европейские бонды более привлекательными.

Энергетическая составляющая кризиса выгодна экспортёрам углеводородов региона — Абу-Даби и Саудовская Аравия могут выиграть от перенаправления европейского спроса, что поддерживает привлекательность активов Gulf Cooperation Council.

Рекомендуем сократить долю длинных европейских бумаг с фиксированной доходностью, нарастить позиции в энергетическом секторе ОАЭ и следить за итоговым решением ECB как триггером для переоценки валютных рисков в портфеле.