Казначейские облигации США продемонстрировали заметное снижение после того, как переговоры между Вашингтоном и Тегераном зашли в тупик, что спровоцировало рост цен на нефть и усилило инфляционные опасения на рынке.
Тупик в дипломатическом процессе означает сохранение санкционного давления на иранский экспорт, что ограничивает мировое предложение нефти и толкает котировки Brent вверх — по последним данным, цена барреля приближалась к отметке $75–78.
Участники рынка закладывают сценарий, при котором рост энергетических издержек усилит инфляцию, что вынудит Федеральную резервную систему вернуться к политике повышения процентных ставок или как минимум отложить их снижение.
Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла, что привело к падению их стоимости, а кривая доходности продемонстрировала медвежий сдвиг по всему спектру.
Для инвесторов из ОАЭ ситуация имеет двойственный характер: с одной стороны, рост нефтяных цен благоприятен для бюджетов стран Персидского залива и поддерживает экономику Дубая через увеличение поступлений в суверенные фонды и стимулирование девелоперских проектов.
С другой стороны, повышение ставок ФРС оказывает давление на дирхам через привязку к доллару, удорожает кредитование и снижает привлекательность рисковых активов, включая pre-IPO позиции и высокодоходные облигации в портфелях HNWI-клиентов.
Рост доходности Treasuries делает американские госбумаги более конкурентоспособными по сравнению с суверенными облигациями ОАЭ и корпоративными сукук, что может вызвать перераспределение потоков капитала.
Портфели с высокой долей длинных облигаций оказываются под давлением — при росте доходности на 25 б.п. потери по 10-летним Treasuries составляют около 2% от номинала.
Для держателей недвижимости в Дубае удорожание заёмного капитала может замедлить темпы роста цен во второй половине 2026 года, особенно в сегменте ипотечных сделок.
Энергетический сектор и акции нефтесервисных компаний региона (ADNOC Drilling, Brooge Energy) выглядят бенефициарами текущего сценария и заслуживают внимания.
Рекомендуется сократить дюрацию облигационного портфеля, нарастить хеджирующие позиции в нефтяных ETF и внимательно следить за риторикой ФРС на ближайшем заседании, которое определит траекторию ставок до конца года.
