Чилийские инвесторы активно наращивают позиции в краткосрочных облигациях, номинированных в песо, делая ставку на то, что инфляционные риски, вызванные ближневосточным конфликтом, остались в прошлом.
Ключевым триггером стало приближение Вашингтона к заключению сделки с Ираном, что существенно снижает геополитическую премию на мировых рынках энергоносителей и сырьевых активов.
Чили как крупнейший мировой экспортёр меди крайне чувствительна к глобальным инфляционным ожиданиям: в период обострения на Ближнем Востоке песо ослабло, а доходности краткосрочных бондов выросли на 80–120 б.п. из-за бегства в долларовые активы и инфляционных хеджей.
Сейчас инвесторы закладывают сценарий, при котором цены на нефть Brent стабилизируются в диапазоне $68–75 за баррель, что позволит Центральному банку Чили продолжить цикл снижения ставки с текущих 5,0% — рынок фьючерсов на ставку уже оценивает снижение на 50–75 б.п. до конца 2026 года.
Для инвесторов из ОАЭ эта тенденция важна в двух плоскостях: во-первых, деэскалация с Ираном напрямую снижает риски для региона Персидского залива и укрепляет привлекательность дубайской недвижимости и инфраструктурных проектов; во-вторых, возврат аппетита к риску в развивающихся рынках может создать возможности в латиноамериканских облигациях с доходностью 6–8% годовых в локальной валюте.
Песо Чили уже укрепился примерно на 3–4% к доллару за последний месяц, а спреды по суверенным CDS сузились, что подтверждает рост доверия.
Снижение геополитической напряжённости исторически сопровождается ротацией из защитных активов (золото, казначейские облигации США) в высокодоходные инструменты развивающихся рынков, включая корпоративные бонды и акции Чили, Бразилии и Мексики.
Ключевой риск для этой стратегии — срыв переговоров между Вашингтоном и Тегераном, что может мгновенно вернуть нефть выше $85 и спровоцировать новую волну инфляционных ожиданий.
Для портфелей с фокусом на ОАЭ рекомендуется отслеживать корреляцию между ценами на нефть и динамикой дирхама: при стабильной нефти в указанном коридоре давление на привязку AED к доллару минимально, что сохраняет благоприятную среду для локальных инвестиций.
Тактически имеет смысл рассмотреть аллокацию 3–5% портфеля в краткосрочные облигации развивающихся рынков через ETF, такие как EMLC или VWOB, фиксируя текущую повышенную доходность до того, как рынок полностью отыграет деэскалацию.
