Космические силы США в пятницу объявили о заключении двух крупнейших контрактов с SpaceX Илона Маска на общую сумму $6.45 млрд: $4.16 млрд на создание спутниковой группировки для системы ракетно-воздушной обороны «Golden Dome», продвигаемой президентом Трампом, и $2.29 млрд на строительство коммуникационной сети на низкой околоземной орбите.
Контракты были объявлены через несколько дней после публикации проспекта IPO SpaceX, в котором компания раскрыла значительную зависимость от государственных заказов — около 20% выручки за 2025 год приходилось на федеральные агентства.
Для инвесторов, рассматривающих участие в IPO SpaceX, эти контракты создают двоякую картину: с одной стороны, гарантированный поток доходов от Пентагона повышает предсказуемость денежных потоков, с другой — высокая концентрация на государственном заказчике усиливает политические и регуляторные риски, особенно при смене администрации.
Текущая непубличная оценка SpaceX, по данным последних вторичных торгов, превышает $350 млрд, что делает её самой дорогой частной компанией в мире и задаёт мультипликаторы значительно выше сектора аэрокосмической обороны, где Lockheed Martin и Northrop Grumman торгуются с P/E 18-22x.
Для инвесторов из ОАЭ эта сделка особенно релевантна: Дубай активно развивает собственную космическую программу через Mohammed Bin Rashid Space Centre, а оборонные контракты SpaceX усиливают интерес региональных суверенных фондов, включая Mubadala и ADIA, к аэрокосмическому сектору в рамках pre-IPO аллокаций.
Ключевой риск — пересечение бизнес-интересов Маска с его ролью советника Трампа по эффективности государственного управления (DOGE), что может спровоцировать расследования конфликта интересов и повлиять на котировки после листинга.
Инвесторам, имеющим доступ к pre-IPO раундам SpaceX через фонды-посредники, целесообразно зафиксировать позицию в пределах 3-5% портфеля, учитывая высокую оценку и политические риски, и отслеживать детали размещения, включая структуру акций и lock-up периоды.
