Золото дешевеет на росте доходности казначейских облигаций США

Золото снизилось в цене на торгах после того, как рост доходности казначейских облигаций США перевесил эффект от заявлений Кевина Уорша о рисках инфляции.

Доходность 10-летних облигаций США подросла на фоне пересмотра ожиданий по ставке ФРС, что делает безрисковые активы более привлекательными по сравнению с золотом, не приносящим процентного дохода.

Уорш, рассматриваемый как один из кандидатов на пост главы ФРС, ранее предупреждал, что инфляционное давление в экономике США сохраняется дольше, чем прогнозировали регуляторы, однако рынок отреагировал прежде всего на движение доходностей, а не на риторику.

Золото торгуется вблизи отметки $2400-2650 за унцию в зависимости от сессии, и даже небольшие колебания доходности облигаций на 5-10 базисных пунктов способны сдвинуть котировки металла на 0.5-1% внутри дня.

Для рынка это важный сигнал: инвесторы вновь оценивают траекторию монетарной политики ФРС, и любые намёки на более длительный период высоких ставок автоматически снижают привлекательность золота как защитного актива без доходности.

Для портфелей клиентов Result это означает необходимость пересмотра доли золота как хеджа против инфляции — при растущих реальных ставках классическая логика 'золото от инфляции' работает слабее, чем в периоды отрицательных реальных доходностей.

Держателям золотых ETF и физического металла в структуре портфеля стоит учитывать повышенную волатильность до прояснения позиции ФРС по ставке, ожидаемого на ближайших заседаниях.

Для клиентов из ОАЭ, часть капитала которых традиционно диверсифицирована через золото и недвижимость Дубая, актуален вопрос балансировки: рост доходности доллара может частично охладить приток капитала в защитные активы региона.

Рекомендация: не наращивать длинные позиции по золоту до появления ясности по ставке ФРС, при этом рассматривать краткосрочные просадки как возможность для точечных покупок физического металла через сертифицированных дилеров DMCC, где премии остаются стабильными.

Дальнейшая динамика будет зависеть от статистики по инфляции и риторики членов ФРС в ближайшие недели.