Доходность 30-летних облигаций США близка к максимуму с 2002 года

Доходность 30-летних казначейских облигаций США растёт шестой день подряд и приближается к психологически важной отметке, максимальной с 2002 года — уровень около 5% находится в прямой зоне досягаемости.

Распродажа охватила глобальные рынки долга: инвесторы одновременно закладывают в цены упорную инфляцию, рекордный дефицит бюджета США (более $1.8 трлн в год) и растущее предложение новых выпусков облигаций для его финансирования.

Дополнительное давление создают опасения по поводу независимости ФРС на фоне политических атак на её руководство и сомнений в траектории снижения ставок.

Для держателей длинных облигаций рост доходности означает падение цен — уже накопленные потери по дальнему концу кривой доходности исчисляются десятками процентов от пиковых значений 2020 года.

Для Дубая и ОАЭ ситуация двойственна: с одной стороны, рост доходности US Treasuries укрепляет доллар и, следовательно, дирхам, привязанный к нему, что делает недвижимость и активы в эмирате дороже для покупателей из еврозоны и Азии.

С другой — высокая доходность американских бондов повышает стоимость капитала глобально, что может замедлить приток спекулятивного капитала в район Dubai Marina и Palm Jumeirah, где цены варьируются в диапазоне $1,200–2,500 за кв.фут.

Для портфелей клиентов Result это сигнал к пересмотру дюрации: длинные облигации сейчас несут повышенный процентный риск, тогда как короткие казначейские бумаги и локальные суверенные бонды ОАЭ выглядят привлекательнее по соотношению риск/доходность.

Рост доходности также традиционно давит на акции роста и технологический сектор через увеличение стоимости дисконтирования будущих денежных потоков, что требует ротации в защитные секторы и реальные активы.

Рекомендация: сокращать дюрацию облигационной части портфеля, наращивать долю недвижимости и золота как хеджа против волатильности ставок, и внимательно следить за аукционами Treasury в октябре — именно объём спроса на них определит, пробьёт ли доходность отметку 5% или откатится назад.