Саудовская строительная компания Mutlaq Al-Ghowairi Contracting Co. отложила планы по проведению первичного размещения акций на бирже Эр-Рияда, которое оценивалось в $799 млн, сославшись на неопределённость, вызванную военным конфликтом с Ираном.
Решение стало очередным ударом по активности на рынках капитала региона, который и без того переживает период повышенной волатильности из-за геополитической эскалации на Ближнем Востоке.
Mutlaq Al-Ghowairi является одним из крупнейших подрядчиков Саудовской Аравии, задействованным в масштабных инфраструктурных проектах в рамках программы Vision 2030, включая строительство объектов в NEOM и развитие городской среды Эр-Рияда.
Перенос IPO такого масштаба сигнализирует о том, что инвестиционные банки и эмитенты оценивают текущее окно для размещений как крайне неблагоприятное: военные действия подрывают аппетит институциональных инвесторов к региональным активам.
По данным Bloomberg, объём IPO на биржах стран Персидского залива в 2026 году уже значительно отстаёт от рекордных показателей 2024 года, когда Саудовская Аравия привлекла свыше $12 млрд через первичные размещения.
Конфликт с Ираном создаёт системные риски для всего строительного сектора GCC: рост стоимости страхования, перебои в цепочках поставок стройматериалов и отток иностранной рабочей силы уже оказывают давление на маржу подрядчиков.
Для инвесторов, ориентированных на ОАЭ, это событие имеет прямое значение — Дубай и Абу-Даби конкурируют с Эр-Риядом за привлечение капитала, и замораживание саудовских IPO потенциально перенаправляет потоки листингов в сторону ADX и DFM, где регуляторная среда более стабильна.
Девелоперские и строительные компании ОАЭ — Emaar, ALDAR, Arabtec — могут выиграть от перераспределения подрядов, если саудовские проекты замедлятся.
Ключевой риск для портфеля: дальнейшая эскалация конфликта способна обрушить весь pipeline IPO в регионе GCC на второе полугодие 2026 года, что снизит ликвидность и возможности для pre-IPO аллокаций.
Нефть Brent при этом остаётся выше $85 за баррель, что поддерживает бюджетные доходы монархий Залива, однако военная премия в цене нефти — обоюдоострый фактор, удорожающий операционные расходы.
Рекомендация: сократить экспозицию на саудовские строительные pre-IPO позиции, нарастить долю в листинговых девелоперах ОАЭ с диверсифицированной выручкой и отслеживать возобновление IPO-окна как индикатор нормализации региональных рынков капитала.
