На фоне продолжающегося конфликта с участием Ирана, закрытия воздушного пространства над рядом стран региона и устойчивых потерь авиакомпаний внутренний туризм превратился в ключевой буфер для экономик Саудовской Аравии, ОАЭ, Qatar, Bahrain, Kuwait, Oman, Египта, Турции, Иордании и других государств Ближнего Востока.
Международный туристический поток в регион сокращается: авиакомпании фиксируют прямые убытки от перекрытых маршрутов, страховые премии на рейсы в зону конфликта выросли, а часть туристов из Европы и Азии переориентировалась на более безопасные направления.
Саудовская Аравия в рамках Vision 2030 активно инвестирует во внутренние туристические объекты — NEOM, AlUla, Red Sea Project — и рассчитывает довести долю туризма в ВВП до 10% к 2030 году; в 2024 году внутренние туристические расходы в Kingdom превысили $25 млрд.
ОАЭ демонстрируют схожую устойчивость: Dubai Tourism фиксировала рост числа внутренних путешественников в I квартале 2025 года, а гостиничная загрузка в эмирате удерживается выше 78% даже в условиях внешней неопределённости.
Для инвестора это означает, что активы в секторе гостеприимства, ретейла и развлечений внутри ОАЭ и Саудовской Аравии сохраняют операционную устойчивость даже при сценарии дальнейшей эскалации конфликта, тогда как международные авиаперевозчики и туроператоры, ориентированные на въездной поток, несут структурные риски.
Под давлением оказываются прежде всего акции региональных авиакомпаний — Emirates (непубличная), Air Arabia (ADX: AIRARABIA) — и отельные REIT с высокой долей иностранных гостей.
Напротив, девелоперы туристической недвижимости в ОАЭ — Emaar Hospitality, Rotana, Majid Al Futtaim — выигрывают от перераспределения спроса в сторону локального потребителя.
Рекомендация: в ближайшие 2-3 квартала отдавать предпочтение позициям в секторе внутреннего туризма и гостеприимства ОАЭ/KSA, избегая чрезмерной концентрации в международных авиационных активах до стабилизации обстановки в воздушном пространстве.
