Третий квартал: война, нефть по $100 и распродажа облигаций изменили рынки

Третий квартал 2025 года стал одним из самых турбулентных периодов для глобальных рынков за последние годы: геополитическая эскалация, скачок нефтяных котировок к отметке $100 за баррель Brent и резкая распродажа на рынке государственных облигаций одновременно ударили по акциям и фиксированному доходу.

Доходности десятилетних казначейских облигаций США подскочили на фоне опасений по поводу инфляции и устойчивости бюджетного дефицита, что вызвало переоценку риска по всей кривой доходности и затронуло как развитые, так и развивающиеся рынки.

Рост цен на нефть, спровоцированный военным конфликтом и нарушением логистических цепочек на Ближнем Востоке, усилил инфляционное давление и заставил инвесторов пересмотреть ожидания по срокам снижения ставок ФРС.

Для рынка акций это означало повышенную волатильность: защитные сектора — энергетика, золото и сырьевые товары — показали опережающую динамику, тогда как компании роста и высокодолговые бизнесы пострадали от удорожания капитала.

Важно понимать, что подобная комбинация факторов — война, дорогая нефть и распродажа облигаций — исторически предшествовала периодам ребалансировки портфелей в пользу реальных активов.

Для ОАЭ и Дубая рост цены на нефть — это прямой позитив: профицит бюджета, приток нефтедолларов в суверенные фонды (ADIA, Mubadala) и усиление спроса на премиальную недвижимость и альтернативные активы со стороны инвесторов, ищущих защиту от инфляции.

Одновременно крепкий доллар и рост доходностей US Treasuries традиционно усиливают привлекательность дирхама как валюты, привязанной к доллару, и подогревают интерес к структурированным продуктам с фиксированным доходом в регионе.

Риски для портфеля HNWI-клиентов включают переоценку долгосрочных облигационных позиций и необходимость хеджирования через сырьевые ETF или золото.

Рекомендация: диверсифицировать портфель в пользу реальных активов — недвижимости в Дубае, энергетического сектора и коротких по дюрации облигаций, сократив экспозицию на длинные трежерис до прояснения траектории ставок ФРС в четвёртом квартале.