Власти Франции прорабатывают введение налога на операции с регулируемыми стейблкоинами, выпущенными под лицензией MiCA, что уже вызвало обеспокоенность трейдеров и платформ в Париже.
Инициатива направлена на то, чтобы распространить фискальный контроль на цифровые активы, привязанные к евро и доллару, объём рынка которых в Евросоюзе превышает $30 млрд.
Проблема в том, что регулируемые эмитенты вроде Circle и Societe Generale-Forge окажутся в невыгодном положении по сравнению с нерегулируемыми офшорными альтернативами, такими как Tether, которые физически находятся вне юрисдикции Франции.
Это классический парадокс избыточного регулирования: честные игроки платят налог, а капитал перетекает туда, где правил меньше. Для рынка это означает риск снижения ликвидности в европейском сегменте MiCA-токенов и усиление позиций офшорных хабов.
Дубай и Abu Dhabi здесь выигрывают напрямую: VARA и ADGM предлагают понятное регулирование без дополнительного налогообложения транзакций со стейблкоинами, а нулевой подоходный налог делает ОАЭ естественной гаванью для капитала, покидающего Евросоюз.
Уже сейчас семейные офисы и крипто-фонды из Франции и Германии активно открывают структуры в DIFC именно из-за предсказуемости налогового режима.
Для портфеля HNWI-клиента это сигнал к пересмотру юрисдикции хранения цифровых активов: держать стейблкоины через европейские регулируемые платформы становится дороже и менее выгодно.
Дополнительный риск — регуляторный арбитраж может спровоцировать ответную реакцию ЕС в виде ужесточения правил для офшорных эмитентов, что создаст временную турбулентность на рынке.
Рекомендация: инвесторам с существенной долей стейблкоинов в портфеле стоит рассмотреть перевод операций в юрисдикции ОАЭ до возможного введения налога во Франции, зафиксировав текущие выгодные условия VARA-лицензирования.
Если материал натолкнул на мысль — старший партнёр Result разберёт идею применительно к вашему портфелю: недвижимость Дубая, Pre-IPO, банковские решения. Бесплатно и без обязательств.
