Индекс оптовых цен производителей (PPI) Китая в мае 2026 года вырос до максимального уровня за почти четыре года, что обусловлено резким скачком мировых цен на сырьё на фоне военного конфликта на Ближнем Востоке и растущих затрат на инфраструктуру искусственного интеллекта.
Одновременно индекс потребительских цен (CPI) оказался ниже консенсус-прогнозов аналитиков, что указывает на сохраняющуюся слабость внутреннего спроса в КНР.
Конфликт с участием Ирана нарушил ключевые логистические маршруты поставок энергоносителей и промышленного сырья через Ормузский пролив, что привело к удорожанию нефти, газа, металлов и химической продукции на мировых рынках.
Параллельно с этим масштабные инвестиции Китая в развитие ИИ-инфраструктуры — дата-центры, чипы, серверы — создали дополнительное давление на стоимость электроэнергии, полупроводников и редкоземельных элементов.
Расхождение между производственной и потребительской инфляцией формирует эффект «ножниц»: предприятия сталкиваются с ростом себестоимости, но не могут переложить его на конечного потребителя, что сжимает маржинальность промышленного сектора.
Для инвесторов из ОАЭ данная ситуация имеет двоякое значение: с одной стороны, рост нефтяных котировок поддерживает бюджетные доходы стран Залива и дивиденды энергетических компаний, таких как ADNOC и Saudi Aramco, с другой — удорожание стройматериалов и логистики может сказаться на себестоимости девелоперских проектов в Дубае.
Высокий PPI при слабом CPI сигнализирует о рисках замедления экономического роста КНР, что негативно для компаний-экспортёров в портфелях с экспозицией на китайский рынок, включая ETF на MSCI China и Hang Seng.
Рекомендуется увеличить аллокацию в сырьевые активы и хеджировать валютные риски по юаню, одновременно фиксируя прибыль в китайских потребительских секторах до прояснения макроэкономической картины и возможных стимулирующих мер Народного банка Китая.
