Morgan Stanley: устойчивость роста прибылей — ключевой вопрос для ралли на рынке

Катерина Симонетти, исполнительный директор Morgan Stanley Private Wealth Management, в эфире Bloomberg заявила, что текущее ралли на фондовом рынке США опирается не только на расширение мультипликаторов, но и на относительно здоровый рост корпоративных прибылей.

По её словам, ключевой вопрос для инвесторов сейчас — сможет ли этот рост продолжиться во второй половине 2026 года, и будет ли он равномерным по секторам или проявится дивергенция между лидерами и отстающими.

Это заявление прозвучало на фоне рекордных уровней S&P 500 и Nasdaq Composite, где мультипликатор P/E индекса S&P 500 уже превышает исторические средние значения на 20-25%.

Проблема в том, что рынок, торгующийся на повышенных мультипликаторах, крайне чувствителен к любому замедлению темпов роста EPS — коррекция ожиданий на 1-2 процентных пункта способна вызвать резкую переоценку акций технологического и потребительского секторов.

Для портфелей клиентов Result это сигнал к ребалансировке: избыточная концентрация в мегакапах технологического сектора (Big Tech), чьи оценки зависят от продолжения роста прибылей на уровне 15-20% год к году, несёт повышенный риск волатильности при первых признаках замедления.

Дивергенция между секторами также открывает возможности для тактического позиционирования — защитные сектора (здравоохранение, товары первой необходимости) и компании с устойчивым свободным денежным потоком выглядят привлекательнее циклических историй роста.

Для инвесторов из ОАЭ, чьи портфели часто имеют высокую долю американских акций через фонды и структурированные продукты, это дополнительный аргумент в пользу диверсификации в сторону альтернативных активов — недвижимости Dubai, частного капитала и золота как хеджа от переоценки рынка.

Result рекомендует клиентам с экспозицией на американские акции пересмотреть долю роста-акций в пользу качества и дивидендных историй перед публикацией отчётности за второй квартал в июле-августе, когда рынок получит первые конкретные сигналы об устойчивости текущего тренда.