Банк международных расчётов нашёл искажения в оценках оборота Bitcoin

Банк международных расчётов (BIS) опубликовал исследование, согласно которому широко используемые метрики оценки ончейн-активности криптовалют систематически искажают реальную картину экономической деятельности.

Проблема касается не только Bitcoin, но и Ethereum, а также стейблкоинов — авторы указывают, что автоматизированные транзакции, внутренние переводы бирж и повторное использование адресов приводят к завышению или занижению реальных объёмов переводов в десятки процентов.

Это важно, потому что именно на подобных метриках строятся модели оценки ликвидности рынка, институциональные отчёты due diligence и регуляторные заключения, включая те, что использует VARA в Дубае при лицензировании криптокомпаний.

Если базовые данные об обороте искажены, то и производные показатели — capitalization-to-transaction ratio, оценки скорости обращения монеты, индикаторы активности китов — теряют часть аналитической ценности.

Для консервативных инвесторов из ОАЭ, работающих через регулируемые платформы вроде тех, что зарегистрированы в DIFC и ADGM, это означает необходимость требовать от управляющих активами более прозрачную методологию расчёта метрик перед принятием решений о выделении капитала в криптофонды.

BIS отмечает, что искажения особенно заметны в периоды высокой волатильности, когда объёмы внутрибиржевых переводов резко растут, создавая иллюзию повышенного интереса розничных инвесторов.

Публикация также усиливает аргументы центральных банков, включая ЦБ ОАЭ, в пользу более строгого надзора за отчётностью криптоплатформ и стейблкоин-эмитентов.

Для портфельных управляющих в Dubai это сигнал пересмотреть веса риска, присваиваемые криптоактивам на основе устаревших ончейн-индикаторов, и запросить у контрагентов альтернативные источники верификации данных.

Ожидаем, что в течение ближайших кварталов регуляторы Persian Gulf региона, ориентируясь на методологию BIS, ужесточат требования к раскрытию информации криптобиржами и кастодианами, что повысит издержки комплаенса, но снизит системные риски для институциональных инвесторов Dubai.