OpenAI обсуждает раунд финансирования при оценке $1.2 трлн перед IPO

По данным Financial Times, OpenAI рассматривает новый раунд привлечения капитала при оценке около $1.2 трлн — это почти вдвое выше уровня в $500 млрд, зафиксированного на предыдущем раунде с участием SoftBank и Thrive Capital весной 2025 года.

Компания под руководством Сэма Альтмана готовится к потенциальному первичному размещению акций (IPO), которое может стать крупнейшим технологическим листингом в истории, превзойдя дебюты Saudi Aramco и Alibaba.

Столь агрессивная переоценка отражает взрывной рост выручки OpenAI от корпоративных подписок ChatGPT Enterprise и API-контрактов с такими партнёрами, как Microsoft, а также ставку инвесторов на монополизацию рынка генеративного ИИ.

Для глобальных рынков капитала это сигнал: частный венчурный рынок закладывает в цену ИИ-сектора мультипликаторы, сопоставимые с оценкой целых государственных экономик — оценка OpenAI превышает ВВП большинства стран мира.

Рост оценки на 140% менее чем за полтора года также усиливает опасения по поводу пузыря на рынке ИИ-стартапов, где Anthropic, xAI и другие игроки следуют схожей траектории привлечения капитала по экспоненциально растущим ценникам.

Для частных инвесторов из Дубая и ОАЭ это открывает и риски, и возможности: региональные суверенные фонды — Mubadala, ADQ и Public Investment Fund Саудовской Аравии — уже являются держателями долей в OpenAI и связанных ИИ-структурах через закрытые SPV-механизмы.

Ожидаемое IPO создаст вторичный рынок ликвидности для тех, кто получил доступ к акциям на pre-IPO стадии через фонды прямых инвестиций, зарегистрированные в DIFC.

Клиентам Result, рассматривающим экспозицию на ИИ-сектор, стоит фокусироваться не на прямом входе в OpenAI по завышенной оценке $1.2 трлн, а на диверсифицированных инструментах — акциях поставщиков инфраструктуры (NVIDIA, Broadcom) и региональных ИИ-хабах Abu Dhabi, где риск-доходность выглядит более сбалансированной.

Рекомендуем удерживать позиции в ликвидных прокси ИИ-темы и ожидать деталей структуры сделки в ближайшие недели, прежде чем рассматривать участие в pre-IPO траншах через частные размещения.