M&G: реальная доходность облигаций США и Британии вернулась к 2%

Энди Чорлтон, директор по инвестициям в облигации M&G, заявил Bloomberg Television, что после многолетнего периода слабой доходности класс активов fixed income вновь стал привлекательным.

По его словам, реальная доходность 10-летних гособлигаций США и Великобритании вышла в положительную зону и составляет около 2% — это солидная стартовая точка для консервативного портфеля.

Рост номинальных ставок центробанков в 2022–2024 годах и последующая стабилизация инфляции восстановили премию за риск, которую инвесторы годами не получали при близких к нулю реальных доходностях.

Для рынка это значимый сигнал: облигации инвестиционного уровня вновь конкурируют с акциями по соотношению риск/доходность, что может спровоцировать ребалансировку крупных портфелей в пользу fixed income.

Для семейных офисов и частных банков в Дубае это означает пересмотр стратегий: клиенты, державшие избыточную долю в акциях из-за отсутствия альтернатив, получают инструмент для диверсификации с предсказуемым купонным доходом.

Важно учитывать валютный риск и корреляцию с долларом США, к которому привязан дирхам ОАЭ, а также возможное давление на цены облигаций при новом витке инфляции или ужесточении риторики ФРС.

Инвесторам с горизонтом 3–5 лет стоит рассмотреть увеличение доли долгосрочных гособлигаций США и Великобритании до 15–25% портфеля, фиксируя текущую реальную доходность вблизи локальных максимумов.

Рекомендуется также диверсифицировать по срокам погашения (barbell-стратегия), чтобы снизить чувствительность к дальнейшим движениям ставок ФРС и Банка Англии.