Иностранные фонды вновь наращивают позиции в облигациях развивающихся стран Азии, несмотря на возобновившуюся ястребиную риторику ФРС США под руководством Джерома Пауэлла.
Ключевым драйвером спроса выступает ожидание того, что центральные банки региона — включая Bank Indonesia, Bangko Sentral ng Pilipinas и Reserve Bank of India — сохранят ставки на повышенном уровне дольше, чем предполагалось ранее, что делает локальный долг привлекательным по доходности на фоне глобальной неопределённости.
Этот тренд важен для рынка тем, что демонстрирует растущую дивергенцию между политикой ФРС и азиатских регуляторов: пока Пауэлл сигнализирует о возможном сохранении жёстких условий в США, азиатские рынки предлагают премию за риск, которая перекрывает опасения по поводу оттока капитала.
Спреды по суверенным облигациям Индонезии и Индии остаются на привлекательных уровнях в 150-250 базисных пунктов к казначейским облигациям США, а реальные доходности после инфляции в регионе превышают 3-4%, что выгодно отличается от развитых рынков.
Для портфелей клиентов Result это создаёт тактическую возможность диверсификации фиксированного дохода за пределами доллара США и переоценённых западных облигаций, особенно на фоне сохраняющейся волатильности вокруг решений ФРС и политики Дональда Трампа в отношении торговых тарифов.
Валютный риск остаётся ключевым фактором — укрепление доллара на фоне ястребиной ФРС может частично нивелировать доходность в пересчёте на USD, поэтому рекомендуется рассматривать хеджированные инструменты или облигации с плавающей ставкой.
Для UHNWI-инвесторов из Дубая это также сигнал к пересмотру аллокации в пользу локальных валютных облигаций Юго-Восточной Азии как альтернативы традиционным emerging market fondам, номинированным в долларах.
Учитывая структурную поддержку со стороны высоких реальных ставок в регионе, Result рекомендует клиентам с горизонтом 12-18 месяцев рассмотреть точечное увеличение экспозиции на азиатский суверенный долг через управляемые фонды с активным риск-менеджментом валютной позиции.
Если материал натолкнул на мысль — старший партнёр Result разберёт идею применительно к вашему портфелю: недвижимость Дубая, Pre-IPO, банковские решения. Бесплатно и без обязательств.
