Рынок облигаций близок к развороту после худшей просадки за десятилетия

Доходности казначейских облигаций США выросли настолько резко с момента нулевых ставок эпохи Covid, что аналитики CNBC заговорили о приближении рынка облигаций к точке 'escape velocity' — состоянию, когда высокие купонные ставки становятся достаточно привлекательными, чтобы компенсировать риск дальнейшего роста доходности.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США, находившаяся около нуля в 2020-2021 годах, сейчас торгуется в диапазоне 4-4.5%, что радикально меняет профиль риск-доходность для инвесторов в фиксированный доход.

Это важно, потому что впервые за полтора десятилетия облигации вновь предлагают реальную альтернативу акциям — премию за риск, которая исторически привлекала консервативный капитал состоятельных семей и институциональных фондов.

Ключевые цифры: за период с 2022 года индекс широкого рынка облигаций США потерял более 15% стоимости на пике распродажи, что стало худшей просадкой в истории класса активов, а текущие купонные ставки в 4.5-5% годовых по качественным корпоративным и государственным бумагам превышают средние показатели последних двадцати лет.

Для портфелей клиентов Result, значительная часть которых номинирована в долларах США и привязана к дирхаму ОАЭ через фиксированный курс, рост доходности американских облигаций напрямую влияет на стоимость фондирования недвижимости в Dubai и на привлекательность локальных депозитных ставок в банках эмирата.

Устойчиво высокие ставки в США означают дороже ипотеку для покупателей элитной недвижимости Dubai Marina и Palm Jumeirah, но одновременно повышают доходность консервативной части портфеля через облигационные ETF и структурированные ноты.

Мы рекомендуем клиентам с горизонтом 3-5 лет постепенно увеличивать долю качественных облигаций инвестиционного рейтинга в портфеле до 25-30%, фиксируя текущие высокие купоны до начала цикла снижения ставок ФРС.

Дальнейшее смягчение риторики ФРС в 2026 году может стать катализатором роста цен облигаций, поэтому текущий момент представляет привлекательную точку входа для формирования долгосрочной позиции в фиксированном доходе.