Банки против крипторынка: спор о доходности по стейблкоинам обостряется

Конфликт между традиционными банками и крипто-индустрией вокруг доходности по стейблкоинам вышел на новый виток обсуждения в США.

Банковское лобби настаивает на строгом запрете начисления процентов держателям стейблкоинов, ссылаясь на закон GENIUS Act, принятый в 2025 году, который прямо запрещает эмитентам платить проценты напрямую.

Однако крипто-платформы и биржи нашли обходной путь — они предлагают вознаграждения за хранение стейблкоинов через партнёрские программы и бонусные схемы, формально не являющиеся процентами от эмитента.

Речь идёт о рынке объёмом свыше $250 млрд — именно столько сейчас составляет капитализация стейблкоинов, включая Tether (USDT) и USD Coin (USDC). Банки утверждают, что подобные схемы подрывают традиционную модель депозитов и создают риски оттока капитала из банковской системы в размере сотен миллиардов долларов.

Для инвесторов из ОАЭ этот спор напрямую влияет на стратегию размещения цифровых активов: Дубай и VARA позиционируют себя как юрисдикцию с чёткими правилами для стейблкоинов и токенизированных депозитов, в отличие от регуляторной неопределённости в США.

Если американские регуляторы ужесточат контроль над доходностью по стейблкоинам, это может ускорить миграцию капитала и эмитентов в более гибкие юрисдикции, включая ОАЭ и Гонконг.

Держателям крупных крипто-портфелей стоит внимательно следить за трактовкой GENIUS Act Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Управлением валютного контролера (OCC) — итоговое решение определит, останется ли доходность по стейблкоинам легальным инструментом.

Рекомендация для частных инвесторов: диверсифицировать хранение стейблкоинов между юрисдикциями и рассмотреть регулируемые в ОАЭ платформы как страховку от регуляторных рисков США.

В ближайшие месяцы ожидается усиление лоббистского давления с обеих сторон, что может привести к судебным искам или новым разъяснениям от американских регуляторов уже к концу 2026 года.