Rathbones сократил вложения в британские гособлигации на риске Бёрнэма

Rathbones Asset Management, один из крупнейших управляющих активами Великобритании, сократил долю британских государственных облигаций (gilts) в портфелях, опасаясь повторения кризиса образца осени 2022 года.

Поводом стали растущие политические позиции Энди Бёрнэма, мэра Большого Манчестера, которого рынок all чаще рассматривает как потенциального преемника на посту премьер-министра или канцлера казначейства.

Инвесторы опасаются, что его программа предполагает существенное наращивание госрасходов и заимствований, что может спровоцировать распродажу gilts по сценарию, аналогичному краху при Лиз Трасс в сентябре 2022 года, когда доходность 30-летних облигаций взлетела почти на 100 базисных пунктов за несколько дней, а фунт обвалился до исторического минимума.

Тогда Банку Англии пришлось экстренно скупать облигации на 65 млрд фунтов, чтобы предотвратить коллапс пенсионных фондов. Сейчас доходность 10-летних gilts уже находится вблизи многолетних максимумов около 4.5-4.7%, и рынок крайне чувствителен к любым сигналам о фискальном расширении.

Для инвесторов из ОАЭ и частных клиентов Result это сигнал о повышенных рисках в британских суверенных облигациях и связанных инструментах — фунт стерлингов и gilts остаются уязвимы к политической турбулентности.

Держателям диверсифицированных портфелей с экспозицией на Великобританию стоит рассмотреть хеджирование через дюрацию или переход в защитные инструменты, включая казначейские облигации США и золото.

Дубай как финансовый хаб может выиграть от оттока капитала инвесторов, ищущих стабильность вне зоны фунта, включая рост интереса к недвижимости и структурированным продуктам в дирхамах.

Мы рекомендуем клиентам с британскими активами снизить дюрацию портфеля облигаций и следить за политическими рейтингами Бёрнэма как за опережающим индикатором волатильности gilts на горизонте 6-12 месяцев.