Доходность 30-летних облигаций США взлетела до максимума с 2004 года

Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла максимального уровня с 2004 года, продолжив распродажу на рынке облигаций, начавшуюся в среду.

Рост доходности отражает опасения инвесторов относительно устойчивости дефицита бюджета США, превышающего $1.7 трлн в год, а также инфляционных рисков на фоне тарифной политики администрации Трампа и продолжающейся эмиссии госдолга свыше $37 трлн.

Ключевой момент: рост доходности длинных облигаций происходит одновременно с ожиданиями снижения ставки ФРС, что создает нетипичную дивергенцию — рынок фактически закладывает премию за долгосрочный риск, а не за краткосрочную монетарную политику.

Для глобальных инвесторов это сигнал о переоценке risk-free ставки, которая служит базой для дисконтирования всех активов — от акций до недвижимости.

Для Дубая и ОАЭ эффект двойной: с одной стороны, рост доходности американских облигаций делает их более привлекательными относительно недвижимости Dubai Marina и Downtown Dubai с доходностью аренды 6-8%, что может замедлить приток капитала в локальные REIT и девелоперские проекты.

С другой стороны, ослабление доллара на фоне бюджетных опасений традиционно укрепляет привлекательность золота и альтернативных активов, включая premium-сегмент недвижимости ОАЭ как защитного актива для капитала из Индии, Китая и СНГ.

Для портфелей клиентов Result это означает необходимость пересмотра дюрации облигационной части — длинные бумаги несут повышенный риск дальнейшей просадки цены при продолжении роста доходности.

Акции роста и технологический сектор, чувствительные к ставке дисконтирования, также под давлением: NASDAQ уже демонстрирует повышенную волатильность на новостях такого рода.

Рекомендация: сокращать дюрацию в фиксированном доходе, увеличивать долю коротких казначейских векселей и рассматривать точечные позиции в защитных активах, включая золото и качественную недвижимость Dubai с валютной привязкой к доллару.

Следующий важный ориентир — аукцион 30-летних облигаций и данные по инфляции PCE, которые определят, продолжится ли распродажа или начнется стабилизация.