Президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби заявил, что энергетическая инфляция в США оказалась значительно более устойчивой, чем ожидали регуляторы, несмотря на недавнее снижение цен на нефть на фоне переговоров о мирной сделке между США и Ираном.
По словам Гулсби, хотя нефтяные котировки скорректировались вниз на новостях о возможном дипломатическом прорыве, текущие ценовые уровни по-прежнему существенно превышают довоенные значения — Brent остаётся выше $65 за баррель против $55–60, наблюдавшихся до эскалации геополитических конфликтов.
Этот комментарий важен, поскольку энергетическая компонента составляет около 7% индекса потребительских цен CPI и напрямую влияет на траекторию ключевой ставки ФРС, которая удерживается в диапазоне 4.25–4.50%.
Устойчивость энергетической инфляции снижает вероятность скорого смягчения монетарной политики — рынок фьючерсов на ставку Fed Funds сейчас закладывает не более двух снижений до конца 2026 года.
Для инвесторов в ОАЭ данный сигнал имеет двойственное значение: с одной стороны, более высокие цены на нефть поддерживают бюджетные доходы стран Залива и рынок недвижимости Дубая, с другой — сохранение жёсткой политики ФРС давит на стоимость заёмного капитала, поскольку дирхам привязан к доллару и ЦБ ОАЭ следует за решениями Вашингтона.
Портфелям с высокой долей облигаций и REITs стоит учитывать риск того, что ставки останутся повышенными дольше, чем рынок закладывал ещё в начале года.
Инвесторам целесообразно сохранять экспозицию в энергетическом секторе через бумаги ADNOC и Saudi Aramco, одновременно хеджируя процентный риск короткими дюрациями в облигационной части портфеля.
