Доллар показал лучший месяц с июня на жёсткой риторике ФРС

Индекс доллара DXY завершает сентябрь ростом до максимума с июня — лучший месячный результат за квартал — после того как Федеральная резервная система вновь сделала акцент на борьбе с инфляцией, что подтолкнуло вверх ожидания по ставкам и доходность казначейских облигаций США.

Доходность 10-летних трежерис поднялась вслед за переоценкой рынком траектории ставок: инвесторы теперь закладывают более медленный темп смягчения денежно-кредитной политики, чем предполагалось ещё месяц назад.

Для глобальных рынков это означает удорожание фондирования в долларах и давление на активы развивающихся рынков, номинированные в локальных валютах.

Для ОАЭ последствия прямые: дирхам жёстко привязан к доллару, поэтому укрепление американской валюты автоматически делает дубайскую недвижимость дороже для покупателей из еврозоны, Великобритании и Индии — при текущих ценах на виллы в Palm Jumeirah порядка $1500-2200 за кв.фут курсовой эффект может добавить 3-5% к эффективной стоимости для нерезидентов.

Одновременно рост доходности US Treasuries повышает альтернативную стоимость капитала, что традиционно снижает привлекательность рискованных активов, включая криптовалюты и акции роста — Bitcoin и NASDAQ исторически чувствительны к таким сдвигам.

Для портфелей с высокой долей долларовых депозитов и трежерис текущая динамика благоприятна: реальная доходность растёт, а укрепление доллара защищает покупательную способность капитала, размещённого в Дубае через local banks с долларовыми инструментами.

Риск для инвесторов из ОАЭ, ориентированных на экспорт капитала в развивающиеся рынки — Турцию, Египет, Индию — заключается в возможном оттоке капитала и давлении на местные валюты, что снижает доходность таких вложений в долларовом выражении.

Управляющим семейных офисов стоит рассмотреть увеличение доли краткосрочных долларовых инструментов и хеджирование позиций в активах развивающихся рынков до прояснения траектории ставок ФРС на ближайшем заседании.