Нефть не достигла $200: почему прогнозы по Hormuz провалились

Пролив Hormuz фактически возобновил работу после частичного закрытия в ходе конфликта с Ираном, а цены на нефть Brent, несмотря на рост с начала войны, так и не приблизились к катастрофическим отметкам в $200 за баррель, которые предрекали многие аналитики в начале года.

Rory Johnston, основатель аналитического издания Commodity Context, ещё в момент начала конфликта предупреждал: длительное закрытие пролива неизбежно приведёт к трёхзначным ценам выше $200, — однако реальность оказалась значительно мягче прогнозов.

Ключевую роль сыграли несколько факторов: оперативная реакция крупных потребителей, перенаправление части грузопотоков через альтернативные маршруты, а также сдерживающий эффект стратегических резервов США и союзников.

Глобальный нефтяной рынок продемонстрировал значительно большую устойчивость, чем предполагали традиционные модели ценообразования, построенные на исторических прецедентах блокировки Hormuz.

Для инвесторов в ОАЭ это имеет прямое значение: Абу-Даби и Dubai выстраивали бюджетные проекции при ценах существенно выше текущих, и умеренность нефтяных котировок снижает инфляционное давление на строительный сектор и импортные издержки.

С точки зрения портфельной стратегии: энергетические акции и фонды, сделавшие ставку на супер-цикл нефти, недополучили ожидаемую доходность, тогда как авиация, логистика и нефтехимия, напротив, выиграли от относительной ценовой стабильности.

Урок для управляющих активами очевиден — геополитические шоки на нефтяном рынке реализуются значительно медленнее и слабее, чем прогнозируют краткосрочные модели, что требует более взвешенного подхода к хеджированию энергетических рисков.

Инвесторам, держащим позиции в нефтяных фьючерсах или акциях Gulf-производителей, рекомендуется пересмотреть стресс-сценарии в сторону умеренных ценовых диапазонов $75–95 за баррель Brent как базового коридора на второе полугодие 2026 года.