Глава Bending Spoons видит возможности в обвале оценок SaaS-сектора

Генеральный директор итальянского холдинга Bending Spoons Лука Феррари заявил в интервью Bloomberg Tech, что падение оценок софтверных компаний открывает окно для выгодных поглощений на фоне трансформации отрасли под влиянием искусственного интеллекта.

По его словам, компания извлекает двойную выгоду: покупает активы дешевле и одновременно использует ИИ для ускорения разработки и масштабирования самой модели приобретений.

Ключевая цифра — не менее 90% кода компании теперь пишется искусственным интеллектом, что радикально снижает издержки на разработку и позволяет интегрировать купленные активы быстрее конкурентов.

Это важно для рынка, поскольку подтверждает тезис о структурном сжатии мультипликаторов в SaaS-секторе — многие некогда переоценённые компании с подписной моделью теперь торгуются существенно ниже пиков 2021 года, а генеративный ИИ делает часть их продуктов избыточными.

Для портфельных инвесторов это сигнал пересмотреть позиции в классических SaaS-активах и обратить внимание на компании-консолидаторы, которые, подобно Bending Spoons, используют ИИ не как угрозу, а как инструмент снижения себестоимости и агрессивного M&A.

Для инвесторов из Дубая и ОАЭ тренд актуален: местные семейные офисы и фонды всё активнее вкладываются в технологические buy-and-build стратегии, а свободные зоны вроде DIFC и ADGM позиционируют себя как площадки для подобных холдинговых структур.

Риск в том, что волна поглощений по низким ценам может ускорить консолидацию рынка и снизить доходность миноритарных инвесторов, не успевших зайти в капитал на ранней стадии.

Одновременно это создаёт возможность: инвесторам с доступом к венчурным и pre-IPO сделкам стоит присмотреться к компаниям-консолидаторам SaaS-активов как к бенефициарам текущей коррекции.

Рекомендация — отслеживать private equity и венчурные фонды, ориентированные на дистресс-покупки в софтверном секторе, поскольку именно они способны показать опережающую доходность в следующие 12–18 месяцев.