Экономист Адам Позен: политика ФРС может стать «хаотичной» при новом главе
Президент Peterson Institute for International Economics Адам Позен предупредил, что смена руководства Федеральной резервной системы способна дестабилизировать монетарную политику США.
Поводом стало ястребиное выступление Кевина Уорша на симпозиуме ФРС Канзас-Сити в Джексон-Хоуле — Уорш считается фаворитом на пост нового председателя ФРС и заявил о желании устроить Комитету по открытым рынкам (FOMC) «хорошую семейную драку» по вопросам ставок.
Позен указывает на риск того, что регулятор не успеет своевременно среагировать на инфляцию, которая в США имеет структурно иную природу, чем в других развитых экономиках.
Отдельную тревогу вызывает вовлечённость Минфина США в операции на рынке облигаций — это может подорвать восприятие независимости ФРС инвесторами и рейтинговыми агентствами. Для держателей долларовых активов и облигационных портфелей это сигнал повышенной волатильности ставок на горизонте ближайших кварталов.
Инвесторам из Дубая и ОАЭ, чьи портфели привязаны к доллару через биржевые фонды облигаций и трежерис, стоит учитывать риск резких движений доходности US Treasuries, что напрямую влияет на стоимость финансирования девелоперских проектов в регионе.
Рост ставок или их неожиданная заморозка также способны изменить привлекательность дирхама, жёстко привязанного к доллару, и повлиять на стоимость ипотечного кредитования в Дубае.
Ключевые ориентиры: заседание FOMC, где будет решаться судьба ставок, и назначение нового председателя ФРС в ближайшие месяцы станут главными триггерами для рынков.
Аналитики Result рекомендуют клиентам с крупными позициями в облигациях и недвижимости, финансируемой в долларах, диверсифицировать риски через золото и короткие дюрации до прояснения курса новой команды ФРС.
