Глава ФРС Уорш уклонился от сигналов рынку перед заседанием по ставке
Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступил в четверг вечером с речью, которая, по мнению аналитиков MarketWatch, была примечательна не тем, что он сказал, а тем, что он демонстративно не сказал.
За две недели до заседания Комитета по операциям на открытом рынке у Уорша была возможность задать тон ожиданиям инвесторов относительно траектории процентной ставки, однако он сознательно воздержался от конкретики, сохранив практику намеренной неопределённости.
Это важно, поскольку рынки сейчас закладывают в котировки высокую вероятность снижения ставки на ближайшем заседании, и любой намёк со стороны главы ФРС мог либо подтвердить, либо разрушить эти ожидания.
Текущая ставка по федеральным фондам находится в диапазоне 3,75–4,00%, а фьючерсы на ставку, по данным CME FedWatch, оценивают вероятность её снижения на четверть пункта в октябре на уровне выше 90%.
Отсутствие ясных сигналов усиливает волатильность на фондовом рынке США: индекс S&P 500 и доходность десятилетних казначейских облигаций чувствительны к каждому слову представителей ФРС в преддверии заседания.
Для капитала, размещённого через структуры в Дубае и привязанного к доллару через дирхам, неопределённость по ставке ФРС напрямую транслируется в стоимость фондирования для местных девелоперов и в привлекательность доходности по облигациям Персидского залива в сравнении с американскими казначейскими бумагами.
Чем дольше ФРС тянет с чёткими сигналами, тем выше риск резких движений на валютном и долговом рынках сразу после публикации решения. Для портфеля HNWI-инвесторов это означает целесообразность временного увеличения доли краткосрочных инструментов и золота в качестве хеджа против внезапной переоценки ставок.
Рекомендация: воздержаться от крупных ставок на направление движения рынка до официального решения ФРС 28–29 октября и следить за риторикой Джерома Пауэлла и других членов комитета в ближайшие дни — именно их заявления, а не слова Уорша, с большей вероятностью определят реальную траекторию ставки.
