Портфельный управляющий Columbia Threadneedle: доллар слабеет вопреки сильной экономике США

Эд Аль-Хуссейни, портфельный управляющий Columbia Threadneedle Investments, в эфире Bloomberg заявил, что доллар США демонстрирует неожиданную слабость относительно валют развивающихся рынков, несмотря на устойчивые макропоказатели американской экономики — низкую безработицу и стабильный рост ВВП.

По его словам, ключевая причина — более медленная переоценка процентных ставок Федеральной резервной системой по сравнению с другими центробанками мира. На этом фоне валюты Бразилии, Мексики, Колумбии и ЮАР показывают силу за счёт carry trade, поддерживаемого высокими реальными процентными ставками в этих странах.

Разница в реальной доходности между развивающимися рынками и США сейчас составляет несколько процентных пунктов, что делает такие сделки привлекательными для институциональных инвесторов.

Это важный сигнал для управляющих капиталом: ослабление доллара при сильной экономике США — редкая аномалия, указывающая на смену рыночных ожиданий по темпам снижения ставки ФРС.

Для инвесторов в ОАЭ, где дирхам жёстко привязан к доллару, ослабление американской валюты означает удешевление дирхама относительно валют развивающихся рынков и потенциальный рост привлекательности локальных активов Персидского залива для иностранного капитала.

Одновременно это создаёт возможности для диверсификации портфелей через carry trade на облигациях Бразилии и Мексики, где реальная доходность превышает 5-6% годовых.

Держателям недвижимости и активов в Дубае стоит учитывать, что слабый доллар исторически увеличивает приток капитала из Азии и Европы в номинированные в дирхамах активы.

Рекомендация для клиентов Result: рассмотреть частичное увеличение экспозиции на облигации развивающихся рынков с высокой реальной доходностью и следить за риторикой ФРС на ближайших заседаниях — именно темп переоценки ставок будет определять траекторию доллара до конца 2026 года.