Минюст США начал антимонопольную проверку Andreessen Horowitz из-за советов директоров

Министерство юстиции США инициировало антимонопольное расследование в отношении венчурного фонда Andreessen Horowitz — регулятора интересует, не нарушают ли партнёры фирмы конкурентное законодательство, одновременно занимая места в советах директоров конкурирующих компаний в сфере искусственного интеллекта.

По данным источников Bloomberg, знакомых с ходом проверки, речь идёт о классической схеме interlocking directorates — практике, прямо запрещённой статьёй 8 закона Клейтона, если компании реально конкурируют друг с другом.

Andreessen Horowitz управляет активами на десятки миллиардов долларов и держит доли в OpenAI, Anthropic-конкурентах и десятках других AI-стартапов, что делает пересечение представителей фонда в разных советах практически неизбежным при текущей модели инвестирования.

Это первое громкое антимонопольное расследование, затрагивающее непосредственно венчурную индустрию Кремниевой долины в контексте бума финансирования искусственного интеллекта, где оценки компаний выросли в разы за последние два года.

Для инвесторов это сигнал: регуляторы США переходят от контроля над Big Tech к контролю над венчурным капиталом, который de facto формирует конкурентную структуру целой отрасли.

Если Минюст докажет нарушения, Andreessen Horowitz может быть вынужден выйти из части советов директоров, что снизит его влияние на портфельные компании и потенциально изменит структуру будущих раундов финансирования AI-стартапов.

Для семейных офисов и частных инвесторов в Дубае, вкладывающихся в pre-IPO сделки через американские венчурные фонды, это повод перепроверить due diligence по управлению конфликтами интересов в структурах фондов.

Расследование также может замедлить процесс подготовки к IPO для ряда AI-компаний, зависящих от координации через общих директоров, что напрямую влияет на сроки выхода институциональных инвесторов из позиций.

Рынок венчурного капитала в целом получит более консервативный подход к формированию советов директоров, что в среднесрочной перспективе может снизить риски corporate governance для миноритарных инвесторов.

Рекомендация для клиентов Result: при рассмотрении новых pre-IPO аллокаций в AI-сектор через фонды уровня a16z запрашивать раскрытие всех перекрёстных позиций партнёров в советах директоров портфельных компаний.