Французские экономисты ждут повышения ставки ФРС вопреки слабости рынка труда

Двое главных экономистов из Франции заявили, что Федеральная резервная система будет вынуждена повысить процентную ставку в этом году, несмотря на то, что данные по рынку труда, опубликованные в четверг, указывают на его ослабление.

Это расходится с ожиданиями рынка, который после слабой статистики по занятости в основном закладывает смягчение политики со стороны ФРС, тогда как Европейский центральный банк движется в противоположном направлении на фоне последствий геополитической напряжённости в еврозоне.

Расхождение траекторий двух ключевых центробанков мира — принципиальный сигнал для валютного рынка: пара евро/доллар и динамика доходности казначейских облигаций США могут пойти вразрез с консенсус-прогнозами, если версия французских аналитиков подтвердится.

Джером Пауэлл ранее указывал на осторожный подход к снижению ставки, ссылаясь на риски инфляции, а не только на данные по рынку труда, что частично созвучно позиции французских экономистов.

Для инвесторов из ОАЭ, где значительная часть капитала и ипотечных продуктов в недвижимости Dubai привязана к ставке ФРС через привязку дирхама к доллару, продолжение цикла повышения ставок означает удорожание заимствований и потенциальное охлаждение спроса на премиальную недвижимость в Dubai Marina и Palm Jumeirah.

Более высокая ставка ФРС также укрепляет доллар, что делает активы в дирхамах более дорогими для инвесторов из Европы и Азии, снижая приток капитала в локальные фонды недвижимости и private equity.

Ключевая цифра для наблюдения — решение ФРС на ближайшем заседании и данные по инфляции PCE, которые определят, продолжится ли цикл ужесточения или начнётся разворот к снижению.

Расхождение политики ФРС и ЕЦБ также создаёт возможности для валютного арбитража и carry trade стратегий с использованием дирхама как прокси для доллара.

Инвесторам с портфелями, включающими облигации США и позиции в недвижимости Dubai, рекомендуется хеджировать процентный риск через производные инструменты и пересмотреть долю активов с фиксированной доходностью до публикации следующих макроданных ФРС и ЕЦБ.