Говард Маркс предупредил об эйфории на рынке ИИ-инвестиций

Сооснователь и сопредседатель Oaktree Capital Management Говард Маркс заявил на Qatar Economic Forum, что рынки находятся во власти безудержного оптимизма с конца 2022 года, и инвесторы систематически игнорируют негативные сигналы.

По его словам, энтузиазм вокруг искусственного интеллекта неоспорим, но неопределённость относительно реальной прибыльности ИИ-компаний, справедливости текущих оценок и влияния технологии на рынок труда делает невозможным однозначный вывод: перед нами рациональный бум или иррациональная эйфория.

Маркс подчеркнул, что именно сейчас осторожность становится ключевым качеством инвестора — переоценённые мультипликаторы технологических гигантов уровня NVIDIA, Microsoft и OpenAI-экосистемы напоминают ситуацию конца 1990-х перед схлопыванием доткомов.

Для семейных офисов и частных инвесторов Дубая это сигнал к пересмотру доли ИИ-акций в портфелях: концентрация капитала в узкой группе технологических лидеров создаёт системный риск при малейшей коррекции ожиданий по прибыли.

Рынок ОАЭ, где через DIFC и ADGM проходит значительный поток капитала в венчурные фонды и pre-IPO сделки, связанные с ИИ-стартапами, особенно чувствителен к смене настроений в Кремниевой долине — от неё зависит оценка десятков технологических компаний, готовящихся к выходу на биржу в 2026–2027 годах.

Ключевой риск для инвестора — иллюзия линейного роста: если монетизация ИИ-моделей не оправдает завышенных прогнозов аналитиков, коррекция может ударить по индексам Nasdaq и S&P 500 сильнее, чем ожидается, что затронет и структурированные продукты на технологический сектор, популярные среди клиентов частных банков Дубая.

Опытные управляющие капиталом уже советуют клиентам диверсифицировать позиции, фиксировать часть прибыли по перегретым бумагам и наращивать долю защитных активов — золота, недвижимости Dubai Marina и Downtown, а также краткосрочных облигаций.

Вывод для инвестора: слова Маркса — не призыв выходить из ИИ-темы полностью, а сигнал к дисциплине управления рисками и готовности к волатильности в ближайшие 6–12 месяцев.