M&G предупреждает: инвесторы теряют уверенность в окупаемости AI-капекса

Мария Муничи, управляющая мультиактивным фондом M&G Investments, заявила Bloomberg Television, что настроения вокруг AI-трейда меняются: рынки становятся «немного более осторожными» в вопросе, конвертируются ли гигантские капитальные расходы технологических гигантов в реальную прибыль.

Поводом стало неожиданное заявление лидеров крупнейших технологических компаний о необходимости замедлить темпы развития искусственного интеллекта — сигнал, который сам по себе насторожил инвесторов после двух лет безудержного оптимизма.

По словам Муничи, цены на акции AI-сектора пока продолжат «вести себя достаточно хорошо», однако сама формулировка выдает растущую нервозность профессиональных управляющих.

Контекст важен: капитальные затраты Microsoft, Alphabet, Meta и Amazon на дата-центры и чипы в 2026 году совокупно превысят $400 млрд, а рынок все чаще задается вопросом, окупятся ли эти инвестиции адекватным ростом выручки.

Это первый публичный звонок от системно значимого управляющего о возможном развороте нарратива, который двигал S&P 500 и Nasdaq Composite последние два года.

Для суверенных фондов и семейных офисов Дубая, активно вкладывающихся в технологические ETF и pre-IPO раунды AI-стартапов через венчурные платформы DIFC, сигнал означает необходимость пересмотра риск-профиля портфелей.

Многие клиенты Result держат существенную экспозицию к NVIDIA, Microsoft и профильным фондам через структурированные продукты частных банков ОАЭ, и коррекция ожиданий по мультипликаторам может ударить по стоимости этих позиций уже в ближайшие кварталы.

Диверсификация в сторону недвижимости Dubai, золота и облигаций с фиксированным доходом сейчас выглядит разумной страховкой против возможной переоценки AI-сектора.

Рекомендация инвесторам ОАЭ: сократить долю спекулятивных pre-IPO позиций в AI-инфраструктуре и зафиксировать часть прибыли по перегретым технологическим активам до появления ясности по итогам отчетности за четвертый квартал.