Рынок облигаций США проверит спрос на аукционах 10- и 30-летних Treasuries

На этой неделе, бедной на макроэкономическую статистику, главным событием для рынка облигаций станут аукционы по размещению 10-летних и 30-летних казначейских облигаций США, а также публикация протокола июньского заседания ФРС.

Инвесторы будут внимательно следить за коэффициентом покрытия спроса (bid-to-cover ratio) и долей участия иностранных центробанков и первичных дилеров — эти показатели являются индикатором аппетита глобального капитала к долгосрочному госдолгу США.

Слабый спрос традиционно толкает доходности вверх: сейчас доходность 10-летних бумаг колеблется в районе 4.2-4.4%, а 30-летних — превышает 4.7%, отражая опасения по поводу растущего дефицита бюджета США и объёма новых размещений.

Протокол июньского FOMC даст рынку дополнительные сигналы о траектории ставки — трейдеры ищут намёки на сроки возможного снижения ставки во втором полугодии на фоне смешанной инфляционной картины.

Для портфелей клиентов Result это значимый момент: рост доходностей длинных Treasuries давит на оценки акций роста и технологического сектора через механизм дисконтирования будущих денежных потоков, а также усиливает привлекательность доллара как защитного актива.

Для инвесторов из ОАЭ, чьи портфели часто содержат значительную долю в долларовых облигациях и фондах денежного рынка, слабые аукционы могут означать краткосрочную волатильность и переоценку дюрации вложений.

Одновременно крепкий доллар и высокие доходности US Treasuries традиционно создают конкуренцию капиталу, который иначе мог бы направляться в недвижимость Дубая или региональные фонды Persian Gulf.

Рекомендация: в преддверии аукционов стоит сократить дюрацию в облигационной части портфеля и держать часть кэша в краткосрочных инструментах денежного рынка ОАЭ и США, чтобы использовать возможную просадку цен на длинные облигации как точку входа при развороте риторики ФРС в сторону смягчения.