ФРБ Нью-Йорка: пошлины Трампа добавили 2.9 п.п. к инфляции товаров

Исследователи Федерального резервного банка Нью-Йорка установили, что торговые пошлины администрации Трампа полностью объясняют рост цен в 67 категориях потребительских товаров по состоянию на февраль 2026 года, добавив к инфляции 2.9 процентного пункта.

Речь идёт о повседневных товарах — от бытовой техники до одежды и строительных материалов, где импортная составляющая делает цены особенно чувствительными к тарифной политике.

Это первое столь прямое признание со стороны регулятора, что удорожание потребительской корзины для американцев связано не с избыточным спросом или издержками производителей, а именно с торговым протекционизмом.

Для рынков это значимый сигнал: Федеральная резервная система теперь вынуждена различать «тарифную» и «фундаментальную» инфляцию при принятии решений по ставке, что усложняет прогнозирование денежно-кредитной политики на ближайшие кварталы.

Для Дубая и ОАЭ новость имеет прямое значение — регион исторически выигрывает от переориентации торговых потоков в периоды протекционизма в США, и свободные зоны Джебель-Али и Dubai South уже фиксируют рост интереса со стороны реэкспортёров и логистических компаний, ищущих альтернативные хабы.

Повышенная инфляция в США традиционно поддерживает доллар через ожидания более жёсткой политики ФРС, а поскольку дирхам ОАЭ жёстко привязан к доллару, это означает удорожание импорта в самих Эмиратах и рост стоимости жизни для экспатов.

Одновременно сохраняющаяся тарифная инфляция повышает риск того, что ФРС отложит снижение ставок, что негативно для акций роста и позитивно для доходности казначейских облигаций США.

Инвесторам с портфелями в долларовых активах стоит пересмотреть долю циклических потребительских секторов, зависимых от импорта, в пользу компаний с локализованными цепочками поставок.

Рекомендация для клиентов Result: увеличить хедж через золото и защищённые от инфляции облигации (TIPS), а также рассмотреть диверсификацию в недвижимость Dubai, которая исторически служит убежищем капитала в периоды долларовой волатильности и тарифной неопределённости.