ING: устойчивость ралли золота зависит от спроса и ФРС

Аналитик ING Уоррен Мэнти заявил, что дальнейшая динамика цены золота будет определяться двумя факторами: устойчивостью инвестиционного спроса через биржевые фонды и физические слитки, а также реакцией ФРС США на инфляционные риски.

Золото в 2026 году торгуется вблизи исторических максимумов, ранее превышая отметку $3500 за унцию на фоне геополитической напряженности, ослабления доллара и покупок центробанков развивающихся стран.

Важность этого сигнала в том, что ралли последних двух лет во многом опиралось на приток капитала в золотые ETF и спрос центробанков Китая, Индии и Турции — если этот поток ослабнет, коррекция может быть резкой.

Ключевые цифры: годовой прирост цены золота превышает 30%, чистые покупки центробанков стабильно держатся выше 800-1000 тонн в год, а рынок закладывает от двух до трёх снижений ставки ФРС до конца 2026 года.

Для инвесторов из Дубая и ОАЭ золото остаётся классическим инструментом защиты капитала при высокой волатильности региональных активов и валютных рисках, особенно на фоне привязки дирхама к доллару.

Family offices и частные банкиры в регионе традиционно держат 5-10% портфеля в золоте и золотых ETF как страховку от инфляции и геополитических шоков на Ближнем Востоке.

Если ФРС займёт более жёсткую позицию по инфляции и отложит снижение ставок, реальная доходность облигаций вырастет, что создаст давление на золото как безрисковый актив без купонной доходности. Напротив, любые признаки ослабления рынка труда США или ускорения инфляции усилят спрос на золото как хедж.

Рекомендация для клиентов Result: сохранять текущую долю золота в портфеле, но избегать наращивания позиций на пиках без подтверждения устойчивого притока в ETF — следующий важный триггер — заседание ФРС и данные по CPI США в сентябре.