S&P 500 упал третий день подряд на фоне роста доходности облигаций

S&P 500 зафиксировал третье подряд снижение по итогам торгов, при этом реакция рынка оказалась сдержанной, несмотря на то что доходность долгосрочных казначейских облигаций США достигла максимумов за несколько десятилетий.

Фьючерсы на американские индексы утром практически не изменились, что говорит об отсутствии панических распродаж, но и об отсутствии импульса для отскока.

Рост доходности 10-летних и 30-летних казначейских облигаций традиционно давит на акции роста и технологический сектор, поскольку повышает ставку дисконтирования будущих денежных потоков компаний.

Три дня снижения подряд после длительного ралли — сигнал того, что инвесторы начинают закладывать в цены более длительный период высоких ставок ФРС, чем ожидалось ранее.

Для держателей облигационных портфелей рост доходности означает падение текущей рыночной стоимости уже выпущенных бумаг с фиксированным купоном, что особенно чувствительно для консервативных мандатов family office.

Одновременно высокая доходность американских казначейских облигаций усиливает привлекательность доллара и создает конкуренцию капиталу, который иначе мог бы идти в недвижимость и альтернативные активы Дубая.

Для портфелей клиентов Result это сигнал к пересмотру дюрации облигационной части портфеля в пользу более коротких инструментов и увеличению доли защитных активов, включая золото и денежные эквиваленты.

Секторальная ротация вероятно продолжится: капитал будет перетекать из акций роста с высокими мультипликаторами в защитные сектора — здравоохранение, коммунальные услуги, финансы, выигрывающие от повышенных ставок.

Волатильность индекса VIX пока остается умеренной, что говорит об отсутствии массовой паники среди институциональных инвесторов.

Мы рекомендуем клиентам с экспозицией на технологический сектор США зафиксировать часть прибыли и диверсифицировать позиции через региональные активы Персидского залива, включая листинги на Dubai Financial Market и Abu Dhabi Securities Exchange, которые исторически менее чувствительны к движениям доходности американских облигаций.

Ключевым триггером для следующего движения рынка станут ближайшие данные по инфляции США и риторика представителей ФРС относительно траектории ставки на осень.