OCBC снизил прогнозы по золоту и серебру на фоне роста реальных ставок

Сингапурский банк OCBC пересмотрел в сторону понижения свои прогнозы по ценам на золото и серебро, объяснив это ростом реальных процентных ставок в США, которые традиционно оказывают давление на драгоценные металлы.

Аналитики банка указывают, что укрепление доходности казначейских облигаций США с поправкой на инфляцию увеличивает альтернативные издержки владения золотом и серебром, которые не приносят процентного дохода.

Это важный сигнал для рынка: золото на протяжении 2024-2025 годов демонстрировало рекордный рост, обновляя исторические максимумы выше $3000-3400 за унцию на фоне геополитической напряженности, покупок центробанков и ожиданий смягчения политики ФРС, поэтому пересмотр прогноза со стороны крупного азиатского банка сигнализирует о смене нарратива.

Ключевой фактор — реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США, рост которой на десятки базисных пунктов способен снизить привлекательность защитных активов без доходности.

Для инвесторов из Дубая, значительная часть портфелей которых традиционно включает золото как хедж против инфляции и геополитических рисков, это сигнал к пересмотру аллокации — особенно учитывая, что золото номинировано в долларах, а дирхам жестко привязан к американской валюте.

Ослабление ралли в металлах также может затронуть локальные ювелирные рынки Dubai Gold Souk и инвестиционные продукты, привязанные к золоту, включая ETF на бирже DFM. Серебро, как более волатильный актив с промышленным спросом, рискует показать более резкую коррекцию по сравнению с золотом при дальнейшем росте ставок.

Рекомендация для частных клиентов: рассмотреть частичную фиксацию прибыли по позициям в драгоценных металлах, накопленным за последние 18-24 месяца, и диверсифицировать защитную часть портфеля в сторону краткосрочных казначейских облигаций США или инструментов денежного рынка, которые сейчас предлагают конкурентную доходность.

Следующие данные по инфляции в США и риторика ФРС относительно траектории ставок в ближайшие недели станут решающими для направления движения золота и серебра до конца года.