Морс: три фактора решат судьбу Ормузского пролива и нефти

Старший советник Citi по товарным рынкам Эд Морс в эфире Bloomberg TV заявил, что котировки нефти марки Brent снижаются на фоне пересмотра рынком последствий санкций против Ирана.

По его словам, будущее поставок через Ормузский пролив — узкое место, через которое проходит около 20% мировой торговли нефтью, — определяется тремя факторами: реальным объёмом иранского экспорта в обход санкций, готовностью Тегерана к эскалации и позицией Вашингтона по ужесточению контроля.

Инвесторы закладывают в цену не столько текущий дефицит предложения, сколько снижение геополитической премии за риск блокировки пролива. Это важно, поскольку именно премия за риск в Ормузе долгое время удерживала Brent выше $80 за баррель, несмотря на профицит предложения от ОПЕК+ и рост добычи в США.

Сейчас котировки Brent торгуются заметно ниже этого уровня, а санкционная риторика теряет прежнюю силу воздействия на трейдеров, которые всё чаще закладывают в модели «теневой флот» и параллельный экспорт иранской нефти через Китай.

Для портфелей клиентов Result это означает пересмотр хеджей на нефтяные фьючерсы и энергетические ETF, поскольку сценарий устойчиво высокой цены на нефть теряет актуальность.

Для ОАЭ и Дубая снижение геополитической премии в Ормузе — умеренно позитивный сигнал: страна не входит в зону прямого риска блокировки пролива, а падение цен на нефть исторически способствует притоку капитала от инвесторов из региона в недвижимость и фондовый рынок Dubai International Financial Centre.

Вместе с тем более низкие цены на нефть могут ослабить бюджетные доходы соседних экспортёров и повлиять на региональные фондовые индексы, зависящие от нефтегазового сектора.

Мы рекомендуем клиентам с экспозицией на энергетический сектор снизить долю длинных позиций по Brent и рассмотреть диверсификацию в сторону защитных активов и золота на случай резкого разворота санкционной политики США.

Дальнейшая динамика будет зависеть от заявлений администрации Трампа по Ирану в ближайшие недели — именно они, по мнению Морса, станут главным триггером для нового ценового движения.