Золото и серебро отскочили на фоне падения доходности US Treasuries
Золото и серебро показали уверенный отскок, несмотря на выход индекса цен производителей (PPI) выше прогнозов — классический инфляционный сигнал, который обычно давит на драгметаллы.
Причина парадокса в том, что доходность казначейских облигаций США резко снизилась: трейдеры делают ставку на то, что ФРС продолжит смягчение монетарной политики даже при временном всплеске инфляции издержек производителей.
Золото торгуется вблизи отметок выше $4000 за унцию, серебро закрепилось в районе $48-50 за унцию — оба металла остаются в восходящем тренде 2025-2026 годов, подпитываемом покупками центробанков и спросом на защитные активы.
Для рынка это важный сигнал: инвесторы разделяют инфляцию спроса и инфляцию издержек, и пока зарплаты и потребительские расходы не ускоряются, ФРС сохраняет пространство для снижения ставок.
Падение доходности десятилетних облигаций снижает альтернативную стоимость владения золотом, которое не приносит купонного дохода, — это ключевой драйвер ралли.
Для портфеля UHNWI-клиента в Дубае это подтверждает тезис о золоте как о страховке против геополитических рисков и ослабления доллара, особенно учитывая отсутствие НДС на инвестиционное золото в ОАЭ и статус Dubai Gold Souk как мирового торгового хаба.
Волатильность в паре доходность-металлы создаёт тактические возможности: краткосрочные просадки в золоте на фоне позитивной макростатистики стоит рассматривать как точки докупки, а не как разворот тренда.
Рекомендация: сохранять аллокацию в драгметаллах на уровне 8-12% портфеля, использовать физическое золото через сертифицированных дилеров Dubai Multi Commodities Centre для диверсификации и налоговой эффективности, внимательно следить за следующим заседанием ФРС и данными по занятости — именно они определят, продолжится ли снижение доходности и, соответственно, рост золота в ближайшие месяцы.
