Доходности гособлигаций США растут на фоне глобальной распродажи бондов
Доходности казначейских облигаций США завершили неделю ростом на фоне продолжающейся глобальной распродажи государственных бондов и выхода экономических данных США, оказавшихся сильнее прогнозов рынка.
Доходность 10-летних облигаций приближается к отметкам, которые заставляют инвесторов пересматривать ожидания по темпам снижения ставки ФРС в ближайшие кварталы.
Синхронное давление на рынки долга наблюдается также в Великобритании и Японии, где доходности длинных выпусков обновили многолетние максимумы, что указывает на структурную проблему избыточного предложения госдолга на фоне бюджетных дефицитов развитых экономик.
Для держателей облигационных портфелей это означает дальнейшую переоценку стоимости бумаг вниз и рост стоимости заимствований для корпоративного сектора и ипотечного рынка.
Для инвесторов из ОАЭ ситуация особенно значима: рост доходности казначейских облигаций США traditionally укрепляет доллар, а поскольку дирхам жёстко привязан к нему, это удорожает финансирование недвижимости в Dubai и повышает ставки по ипотечным продуктам местных банков.
Одновременно высокие доходности US Treasuries делают их более конкурентным инструментом для консервативной части портфеля по сравнению с арендной доходностью дубайской недвижимости, которая в среднем составляет 6-8% годовых в таких районах, как Dubai Marina и Business Bay.
Риск для инвесторов заключается в возможном оттоке капитала из развивающихся рынков и сегмента недвижимости premium-класса в пользу более доходных и ликвидных облигаций США.
Кроме того, продолжение распродажи может спровоцировать волатильность на фондовых рынках, особенно в секторах, чувствительных к ставкам — недвижимости, коммунальных услугах и технологиях с высокой долговой нагрузкой.
Мы рекомендуем клиентам Result частично зафиксировать позиции в долгосрочных облигациях, увеличить долю коротких казначейских векселей США сроком 3-6 месяцев и сохранять избирательный подход к недвижимости Dubai, фокусируясь на объектах с готовым денежным потоком, а не проектах на стадии строительства.
