Кеннет Рогофф, профессор Гарвардского университета и бывший главный экономист МВФ, заявил в интервью Тому Кину на ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоуле, что бюджетный дефицит США вряд ли будет решён без масштабного кризиса, который заставит избирателей и политиков действовать.
По его мнению, ни демократы, ни республиканцы не готовы добровольно урезать расходы или повышать налоги при текущем уровне госдолга США, превышающем $35 трлн, а дефицит бюджета устойчиво держится выше 6% ВВП — уровень, нехарактерный для мирной экономики без рецессии.
Рогофф указывает, что подобная безответственность исторически заканчивается либо резким скачком доходности казначейских облигаций, либо всплеском инфляции, вынуждающим Конгресс к болезненным решениям.
Для инвесторов это сигнал о структурном риске в долларовых активах: рынок US Treasuries остаётся крупнейшим бенчмарком глобальных портфелей, и любое ускорение инфляционных ожиданий или снижение суверенного рейтинга спровоцирует переоценку risk premium по всей кривой доходности.
Для клиентов Result это напрямую касается диверсификации: избыточная концентрация в долларовых облигациях и кэше требует хеджирования через золото, недвижимость Дубая и мультивалютные инструменты.
Дубай как юрисдикция с нулевым налогом на прирост капитала и стабильным дирхамом, привязанным к доллару, выигрывает от притока капитала при снижении доверия к фискальной политике США.
Уже сейчас можно наблюдать усиление интереса ультрахайнетов к недвижимости в Dubai Creek Harbour и Dubai South как к защитному активу против долларовой волатильности.
Рекомендация: сохранять экспозицию на золото (5-10% портфеля), сократить дюрацию долларовых облигаций и рассматривать точечные покупки премиальной недвижимости ОАЭ как хедж против потенциального фискального шока в США в течение 2026-2027 годов.
Если материал натолкнул на мысль — старший партнёр Result разберёт идею применительно к вашему портфелю: недвижимость Дубая, Pre-IPO, банковские решения. Бесплатно и без обязательств.
